研报正文

行情回顾

收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差1391元。

现货价格方面，12月13日舟山地区保税船用高硫380CST燃料油供船价423.0-425.0美元/吨；低硫燃料油供船价格在605.0-610.0美元/吨，MGO船供油价格在965.0-985.0美元/吨。

行业要闻

隆众资讯12月14日报道：韩国部分卡车司机结束罢工后重返工作岗位，石油产品运输逐渐恢复正常，预计炼油厂开工率和需求也将逐渐恢复，韩国燃料油市场尚未受到显著影响。上周印度HPCL公司招标销售2.5万吨12月27-31日装船的减压瓦斯油，12月8日已经截标。

新加坡燃料油现货市场，摩科瑞公司从维多公司购买2万吨12月27-31日装船的380cst高硫燃料油，每吨比新加坡1月均价高3.00美元。摩科瑞公司从中国中石油公司购买2万吨12月27-31日装船的180cst高硫燃料油，每吨比新加坡报价低1.00美元。新加坡180-cst燃料油评估价每吨370.01美元；380-cst燃料油评估价每吨363美元；含硫量0.5%的船舶燃料油每吨563.15美元。

操作建议

成本端，市场主要矛盾仍在于对需求端的悲观预期，但WTI已接近美国政府的SPR采购价格，进一步下行空间也相对有限。

燃料油自身来看，我国以及中东2023年均有较多新增低硫供应可能投放，而高硫端2023年2月欧洲正式制裁俄罗斯成品油后高硫供应存在边际回落预期，但需要跟踪俄罗斯高硫实际流向。

需求端，航运需求基本稳定，发电端在气价回落后，对低硫的支撑可能弱化。燃料油单边价格跟随油价震荡为主，套利方面考虑价差高位多FU空LU。