研报正文

一、行情回顾与操作建议

按收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差 990 元。现货价格方面，4月14日舟山地区保税船用高硫 380CST 燃料油供船价 550.0-560.0 美元/吨；低硫燃料油供船价格在 628.0-632.0 美元/吨，MGO 船供油价格在817.0-822.0 美元/吨。

供应端，近期 Al-zour 炼厂开启计划外停产检修，恢复时间尚不确定，一定程度收紧了低硫供应，但影响偏短期，趋势来看未来低硫仍将面临大量新增产能投放的困境。

需求端，干散货市场运价震荡运行，集装箱运价小幅回升；亚洲电厂高硫采购需求较为稳定，且有持续增长的预期。

整体而言，Al-Zour 炼厂计划外检修对低硫市场起到短暂支撑，预计短期低硫可能相对走强，但中期来看，我们仍更看好高硫。

二、行业要闻

隆众资讯4月17日报道：亚洲燃料油市场，低硫燃料油市场供应可能紧缺，科威特 Al Zour 炼厂供应减少。科威特 KIPIC 的一位发言人表示，AlZour炼厂的部分装置因技术问题而关闭，该炼正在努力解决问题，争取在两周内重新启动关闭的装置。

受亚洲地区气温持续回升以及中国地炼需求增强影响，亚洲高硫燃料油市场面持续坚挺。新加坡国际企业发展局周四发布的数据显示，截止 4 月 12 日当周，新加坡岸上燃料油库存2352.4 万桶，比前一周减少 21.6 万桶。

新加坡现货市场，托克公司销售给中石油公司两笔380cst高硫燃料油，每吨比新加坡报价高 7.50 美元。道达尔公司销售给中石油公司一船 380cst 高硫燃料油，每吨比新加坡报价高7.00 美元。中石化公司销售给中石油公司一船 380cst 高硫燃料油，每吨比新加坡报价高7.00 美元。贡沃尔公司销售给壳牌公司一船含硫量 0.5%船用燃料油，每吨比新加坡价格高2.50 美元。新加坡 180-cst 燃料油评估价每吨474.35 美元；380-cst燃料油评估价每吨 473.35 美元；含硫量 0.5%的船舶燃料油每吨614.64 美元。

三、数据概览