研报正文

LL：★☆☆（关注宏观政策以及外盘价格变化）

LLDPE现货低端价格7750元/吨。PE检修装置较多，PE整体负荷处于同比偏低水平；海外聚烯烃价格较弱，PE标品进口窗口即将打开，需要关注未来PE进口情况。

PE下游订单跟进速度缓慢，整体开工水平较低，下游厂家备货意愿弱；终端出口订单不佳。

整体库存压力不大；石化库存71，-0.5；港口库存窄幅波动。上游石脑油制利润尚可；标品进口窗口关闭；下游膜料利润水平同比偏低。09合约基差20元/吨；9-1价差90元/吨左右；HD价格与LL基本平水；LD与LL间价差环比稍有好转；L-PP主力合约价差800元/吨左右。

PE维持供需双弱格局，PE价格短期受宏观因素以及海外价格的影响，关注进口利润的变化。

近期PE进口窗口即将打开，PE进口供应可能增加，叠加PP新产能投放时间有一定的不确定性，短期L-PP价差继续走扩空间受限，买L空PP套利建议减仓，关注PE的进口情况以及PP新装置投放情况。

PP：★☆☆（短期价格区间震荡）

拉丝现货6980元/吨。巨正源二期已开车，安庆石化计划6月下旬开车；PP检修装置仍较多，整体负荷处于同比偏低水平，拉丝排产正常；标品进口窗口保持关闭；外盘价格较弱。

下游整体开工同比不及往年，新订单跟进情况仍然偏弱，部分行业成品库存水平较高；终端出口订单不佳。

整体库存压力不大；石化库存71，-0.5。上游PDH生产利润尚可；丙烯价格较弱，粉料生产利润好转；PP出口利润收窄；BOPP利润较低。09合约基差70元/吨；9-1价差50元/吨左右；共聚与拉丝间价差水平收窄；粒粉料价差水平略有偏高；L-PP主力合约价差800元/吨左右。

PP下游需求较弱，随着PP检修装置的继续恢复以及新产能逐渐投产，PP供需矛盾会更加突出，长线建议偏空对待，关注PP新装置投放情况，短线供需双弱，价格更多受宏观因素影响。

近期PE进口窗口即将打开，PE进口供应可能增加，叠加PP新产能投放时间有一定的不确定性，L-PP价差继续走扩空间受限，买L空PP套利可减仓，关注PE的进口情况以及PP新装置投放情况。