研报正文

【原油】

9月4日，WTI原油期货收涨0.43美元，涨幅0.50%，报85.96美元。Brent原油期货收涨0.45美元，涨幅0.51%，报89美元。

昨日油价小幅收涨，主要原因是延续供应偏紧利好，WTI原油月差持续走强显示原油市场供应端整体偏紧是下半年较为确定的局面，市场正在等待OPEC+公布下一次原油出口减少的政策。

供需面欧佩克再次延长减产消息利好油价，供需局面又进一步收紧。但是非OPEC国家的原油产量不断上升导致填补部分缺口，减产焦虑得到部分缓解，油价暂无向上推动驱动因素，且容易受到金融市场方面的扰动，国际油价或再度陷入区间震荡状态。

后续关注OPEC+是否继续维持减产至10月。

综上，油价短期震荡偏强。

【燃料油】

9月4日，中国舟山低硫燃料油保税船供卖方报价较LU2310结算参考价升贴水+254/吨，为4761元/吨;中国舟山高硫燃料油保税船供卖方报价较FU2310结算参考价升贴水+428元/吨，为4057元/吨。沙特、俄罗斯延长减产计划至九月，全球中重质原油比例进一步下降，原料减少。

供给端，俄罗斯成品油出口已经有了缩减迹象，但沙特加大了俄罗斯燃料油的进口量，短期高硫供给收缩或不明显;中东低硫燃料油炼厂开始逐步投产，科威特燃料油发船量已经较7月增长，低硫燃料油的供应恐会增加。

夏季用电高峰逐步迎来尾声，预期开始逐步转弱，但国内炼厂需求仍有支撑，整体高硫燃料油依然有支撑。柴油裂解价差大涨，对同属清洁能源的低硫燃料油有支撑作用，但持续性存疑，关注事件进展。高硫燃料油裂解价差高位，制约高硫价格进一步大幅上涨。

预计短期宽幅震荡走势，成本支撑为主，高硫强于低硫。