研报正文

【原油】

昨日油价受库欣库存再次环比下降，无限接近关键水平，再次显著上涨，月差走强，裂解价差高位震荡。晚间EIA周度数据显示，9月22日当周，美国国内原油产量持稳于1290万桶/日，炼厂开工率降至89.5%，商业原油库存减少216.9万桶，汽油库存增加102.7万桶，馏分油库存增加39.8万桶，库欣库存减少94.3万桶至2195.8万桶，原油进口量环比增加71.2万桶/日至722.9万桶/日，原油出口量环比减少105.5万桶/日至401.2万桶/日，汽油隐含需求小幅增至861.9万桶/日，库欣库存无限接近2000万桶，创2022年7月以来新低，市场担心目前原油出口高企，库欣库存难以重建。双节临近，轻仓过节，OPEC+将于10月4日召开JMMC会议，短期油价仍偏强。

【沥青】

本周一中石化华南地区上调50元/吨。上周厂库去库山东地区去库，社会库去库。盘面仍低估值，裂解价差仍偏弱。山东地区，炼厂执行合同出货为主，现货报价较少，个别炼厂出10月底合同。

下游终端需求尚可，临近月底部分炼厂提货集中，整体出货较为顺畅，厂家库存维持相对低位。华东地区，区内主流炼厂间歇生产，区内产量处于低位运行态势;需求方面，业者刚需为主，节前备货积极性一般，高价成交受阻，但考虑到供应下降且有船发尚可，库存压力可控。中秋国秋双节临近，关注假期风险，轻仓过节，后期关注原油价格变动和供应变化情况。

【PTA】

上一交易日，PTA现货市场商谈一般，基差波动不大，个别主流供应商有出货，零星有聚酯工厂递盘。日内9月货源成交偏少，少量在01+20~28附近有成交，价格商谈区间在6150~6195附近。10月中货源在01+20~30附近有成交，主流供应商成交偏低端。主港主流货源基差在01+25。

原料方面，隔夜国际油价上涨，PX收于1117美元/吨，PTA现货加工费122元/吨。装置方面，无较大变化。需求端，因亚运会影响聚酯开工下滑至88.2%，终端织造开工维持80%。

综合来看，PTA自身供需矛盾仍然不突出，当前原油价格仍偏强，汽油裂差走弱PX回落较多，PTA成本下移，关注成本走势。

【短纤】

上一交易日，直纺涤短工厂报价维稳，成交维持商谈，产销好转，平均在130%附近。半光1.4D 直纺涤短江浙商谈重心7600-7800元/吨出厂或短送，福建主流7800元/吨附近短送，山东、河北主流7650-7850元/吨送到。

装置方面，江苏某直纺涤短工厂13万吨低熔点短纤装置计划10月底投产。需求方面，纯涤纱及涤棉纱多维稳走货，成交偏弱，库存小累。总体来看，短纤供需矛盾不大，关注原料走势。

【甲醇】

上一交易日江苏现货价格上调。江苏现货贴水主力期货。国内上游开工回升。8-9月进口高位，四季度有下降可能。烯烃需求增加，沿海大部分装置稳定，兴兴投料重启，宝丰三期新装置投产中。传统下游开工改善。近期港口库存累积至高位。甲醇市场供需双增，操作建议观望。