研报正文

一、行情回顾与操作建议

收盘价计算，内盘高低硫主力合约价差 1163 元。现货方面，10 月9日舟山地区保税船用高硫 380CST 燃料油供船价 480.0-490.0 美元/吨;低硫燃料油供船价格在 645.0-655.0 美元/吨，MGO 船供油价格 895.0-905.0 美元/吨。

供应端，低硫方面，科威特 Al-Zour 炼厂产能爬坡完毕，基本达到最大设计能力，低硫供应持续偏宽松。此外，近期全球汽柴油裂解价差快速下滑，可能进一步增加低硫的调和组分。高硫方面，船运数据显示，俄罗斯8 月燃料油出口环比减少 5 万桶日。后期关注俄罗斯高硫发货情况。

需求端，干散货运价 9 月末开始明显上涨，但集装箱市场需求持续低迷，运价低位运行。中东发电需求持续走弱，叠加国内炼厂原料困境缓解，高硫进口回落，需求弱势。

整体来看，无论高低硫燃料油供需均表现偏弱，自身驱动有限，预计短期价格跟随油价运行为主，操作上考虑油价企稳后反套为主。

二、行业要闻

隆众资讯 10 月 10 日报道：韩国 S-Oil 公司昂山炼厂渣油加氢裂化装置出现故障，临时减少了燃料油和船用燃料的生产。在故障很快解除后，该装置已恢复正常运营。

荷兰咨询公司 Insights Global 的数据显示，截止10月5日当周，阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普(ARA)炼油储存中心的燃料油库存从前一周的 104.10 万吨降至 103.50 万吨。新加坡180-cst 燃料油评估价每吨487.34 美元;380-cst 燃料油评估价每吨 462.81 美元;含硫量0.5%的船舶燃料油每吨 645.72 美元。

三、数据概览