研报正文

【硅铁】

【基本面分析】

成本端：铁合金在线数据显示，青海、宁夏硅石到厂价200-250元/吨，神府兰炭小料1180-1250元/吨出厂，河北石家庄70#氧化铁皮950-980元/吨，电价0.4-0.48元/千瓦时，关注10月结算电价。

硅铁现货：主产区72硅铁主流报价6650-6800元/吨现金自然块含税出厂，75硅铁报7250-7350元/吨现金自然块含税出厂跌50，市场情绪一般。

钢招方面，南钢定价7300元/吨承兑，三明钢铁定价7300元/吨半现金，北方河钢还未发布标书，因其10月采购2次，因此对11月的河钢补库预期并不是很高。铁合金在线统计上周硅铁日均产量15890吨，环比前一周减150吨，内蒙某大厂42000KVA矿热炉即将送电。另外，今日市场传闻宁夏电价调整，有传降4分，有传涨2分，关注10月结算电价具体情况。

仓单变化：硅铁仓单15293张较上日增加1078张，预报2575张较上日减少868张，合计89340吨。

【技术分析】

文华商品指数收盘跌0.32%收在184.6，资金净流入18.79亿。黑色系中，铁矿石跌0.48%，螺纹跌0.52%，热卷跌0.51%，焦炭涨0.3%，焦煤涨1.27%。硅铁2402合约涨3.42%收在7070，资金净流入2.74亿，日增仓22003手，结算价7010。技术上，主力日K线收大阳线，KDJ线胶着金叉，1小时K线拉涨后震荡并远离60均线，关注黑色共振谨防铁矿跳水带动盘面。

【策略建议】

产业关注12合约7200-7500区间卖套保机会，投机关注02合约6900支撑和7130压力，短线轻仓参与。

【风险提示】

四季度粗钢平控不及预期、兰炭降价不及预期、能控减产、信息不对称

【锰硅】

【基本面分析】

锰矿：周初下游询盘采购积极性并不是很高，行情偏弱运行。天津港澳块36.5-37元/吨度，南非半碳酸报30.5-31元/吨度，加蓬块报35.5-36元/吨度。

锰硅现货：锰硅6517现货北方主流报价6450-6500元/吨，南方报价6450-6600元/吨现金含税出厂。近期新一轮钢招价格环比下跌50-100，华东钢厂承兑含税到厂价格跌至6800附近，福建三钢11月锰硅定标6790元/吨(折基)半现金半承兑到厂较10月下跌210元/吨。

从基本面看，供需双弱趋势下宁夏石嘴山减产已落地，南方减产尚有预期;需求端，粗钢产量不断下移，铁水日均产量和高炉开工率等均在调整，钢厂亏吨加剧下冬春季减产预期仍在。市场短期交易逻辑：成本下移现货价格走跌，但期货价格反弹导致期价升水，企业库存有向交割库存转移的预期，但仍难改变供应过剩的局面。

仓单变化：锰硅仓单8588张较上日增加600张，仓单预报1517张较上日减少600张，仓单和预报50525吨未变，关注非标库存变化。

【技术分析】

文华商品指数收盘跌0.32%收在184.6，资金净流入18.79亿。黑色系中，铁矿石跌0.48%，螺纹跌0.52%，热卷跌0.51%，焦炭涨0.3%，焦煤涨1.27%。锰硅2402合约涨0.87%收在6744，资金净流入2.06亿，日增仓23948手，结算价6752。技术上，主力合约日K线收上下引线小阳线，KDJ线胶着死叉，1小时K线高位承压且出现技术性的背离，关注硅铁共振走势以及黑色影响。

【策略建议】

产业关注12合约6850上卖点价机会，投机短期关注02合约6650支撑和6800压力。

【风险提示】

四季度粗钢平控不及预期、焦炭下跌幅度超预期、石嘴山能控不及预期、信息不对称