研报正文

【纸浆】

十一月外盘纸浆报价继续上调，Arauco 公司公布 11 月份报盘，其中， 针叶浆银星 780 美元/吨，涨 50 美元/吨；本色浆金星 740 美元/吨；阔 叶浆明星 630 美元/吨，涨 50 美元/吨；据悉，Suzano 宣布中国市场 11 月份桉木浆报价涨价 50 美元/吨。

全球主要产浆天数及欧洲库存呈 现高位水平，国内港口去库。纸浆流通货源充裕情况未见明显改善，市场下游原纸厂家需求维持刚需疲软状态，采购积极性欠佳，短期纸浆市场价格区间震荡，建议观望或回调做多。

【白糖】

国内外糖市维持外强内弱格局，国际方面，进入 11 月份，北半球甘蔗 糖生产将陆续开始，目前全球食糖库存已经处于历史低位，而印度出口 继收到限制无法参与第四季度供应，泰国因减产短期出口难以上量，全 球食糖依旧在供给方面高度依靠巴西，供应链风险加剧，目前国际市场 需求仍然旺盛，叠加欧美加息周期进入尾声，进一步支撑原糖偏强运行。短期关注巴西港口排船及北半球天气情况。

国内方面，新榨季北方糖厂 已经开榨，将缓解市场供应，国内供需矛盾有所缓解，终端按需采购， 贸易商整体采购情绪不强，市场成交较为清淡，郑糖上行动力不足，同时国际糖价高企带来的支撑强劲，多空力量趋于谨慎，糖价以窄幅震荡为主。