研报正文

【镍】

昨日盘面冲高回落，下游观望情绪明显，现货市场成交不佳，现货升贴水走弱。外采原料产电积镍亏损，一体化利润可观，供给增速放缓。

据钢联，11月国内精炼镍产量 22510 吨，环比减 3.62%，同比增48.75%。

昨日镍铁市场情绪不佳，价格继续承压。昨日电池级硫酸镍价格暂稳，但成交冷清。

镍铁-不锈钢和硫酸镍-三元仍供过于求，镍价后续仍不乐观，镍铁国内开始减产、电积镍供给亦环比缩量，单边暂观望。

【铝】

供应端将面临临云南再度减产，机构统计目前减产规模在50万吨附近，预计最终可达到 80 万吨，减产进度慢于此前消息预期。

国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比持平 63.4%，铝型材、铝板带等多个板块均因进入淡季订单减少而导致开工率下滑。

铝液需求有所降低，全国铝水比例或将下降，铸锭增加，国内铝锭库存整体以偏弱去库的走势为主，或将围绕60万吨附近运行。云南减产量将从下半月开始体现，沪铝累库压力有限，预计铝价逐渐止跌企稳。