研报正文

需求增量有限，生猪反弹动力不足，周一生猪期货小幅收涨。生猪期货主力 LH2403 合约收于 14215 元/ 吨，较前一交易日 75 元/吨，涨幅 0.53%，最高价 14420 元/吨，最低价 14125 元/吨，总成交量 67317 手，持仓量 86133 手，增仓 1943 手。

现货价格：12 月 11Q 日国内外三元生猪价格：(元/公斤)

二、基本面情况

1、生猪养殖利润

根据我的农产品网数据显示，截止 12 月 8 日当周，7KG 的仔猪价格为 210 元/头，较前一周的 200.48 元/ 头，较前周涨 9.52 元/吨;外购仔猪养殖利润-185.64 元/头，较前周的-202.29 元/头增加 16.65 元/头;自繁自养养殖利润-132.07 元/头，较前周的-117.97 元/头，减少 14.1 元/头。

2、生猪产能情况

我的农产品样本数据显示，11 月份能繁母猪存栏 494.83 万头，较上个月的 504.5 万头减少 9.67 万头;10 月份商品猪存栏 3504.58 万头，较上个月的 3504.47 万头增加 0.11 万头;10 月商品猪出栏 923.85 万头，较上个月的 875.01 万头增加 48.74 万头。

农业农村部数据显示，2023 年 10 月末，国内能繁母猪存栏量 4210 万头，同比下降 0.7%，环比下降 0.7%，创下 17 个月最低水平。1-10 月累计去化 4.1%。

母猪淘汰情况：根据 Mysteel 农产品 123 家定点样本企业数据统计，10 月份规模场能繁母猪淘汰量为 105326.00 头，环比增幅 7.14%，同比上涨 50.32%。

3、生猪屠宰端数据

根据我的农产品网样本屠宰企业数据统计，截止 12 月 1 日，屠宰企业开机率 34.17%较上周的 33.51%提高了 0.66%;截止 12 月 1 日，屠宰企业的利润为-38.16 元/头，较前一周-38.22 元/头提高 0.06 元/头;截止 12 月 1 日，冻品库容率为 24.63%，较上周持平.

4、生猪出栏体重均重

截止 12 月 1 日当周，全国外三元生猪出栏均重为 123.24 公斤，较上周下降 0.08 公斤，环比下降 0.06%，同比下降 2.79%。生猪出栏均重由增转减，结束近 15 周增加趋势，一方面受周初中北部地区动物疫病影响，部分小体重猪源出栏增多，另一方面，临近年终，部分规模场年度出栏计划完成度欠佳，有一定降体重增量情况，且部分规模场为控制饲养成本，亦有降低出栏体重情况。

三、综述

养殖端出栏节奏加快，规模猪企认价走量增多，散户猪场出栏相对积极，市场猪源供应充足。但需求跟进缓慢，屠企宰量增幅有限，加上市场替代品增多，屠企冷冻猪肉库存率偏高，压制生猪价格。

不过随气温继续下降，南方腌腊需求或将增加，加上连续降价，部分养殖户有抗价心态，或将提振生猪价格。官方数据显示，国内产能基础稳固，存栏量依然高于正常保有量，整体市场生猪供需仍处于宽松的格局。后市重点关注终端消费以及生猪出栏情况。