研报正文

【棉花】

12月11日，ICE棉81.9美分/磅，上涨0.49%，棉花现货指数CCI3128B报价为16263元/吨，主力合约价格窄幅震荡，收于15535元/吨，上涨0.06%，基差728，CY Index C32S报价22200元/吨，棉纱主力价格为20795元/吨，下跌0.55%，FCY Index C32S(进口棉纱价格指数)报价22613元/吨，稳定；郑棉仓单4765，有效预报3061。

上周USDA公布12月供需报告，美国调减产量6.8万吨，至278.2万吨，处于历史偏低水平，后期对美棉价格有一定支撑。出口方面，美棉新年度周度签约量为116429包，环比下降46.5%，累计签约792万包，较去年同期下降9.5%，降幅缩窄。其中中国较去年同期增加61.7% ，其他国家较去年同期减少28.9%。美棉产量处于低位，但需求前景不容乐观，预计美棉价格震荡为主。

国内方面，下游纱线走货小幅好转，不过终端产品累库现象并未改变，郑棉反弹，基差修复，下游偏弱或限制棉价上方空间。目前皮棉销售进度为6.7%，去年同期为8.1%，销售进度偏慢。市场信心稍有修复，纺企开机率有所增加，棉纱库存压力有所缓解。关注后期需求能否持续。

【生猪】猪价小幅走强

昨日生猪全国均价14.1元/公斤，上涨4.1%，东北地区猪价13.7元/公斤，上涨3.9%，两广地区14.7元/公斤，上涨4.3%，现货价格周末上涨。

期货方面，近月走高，LH2401日内上涨1.4%，期货升水125元/吨。

周末全国猪价上涨，北方雨雪天气影响下的生猪运输受阻，而猪价连日走低亦刺激规模场主动提价情绪，养户认卖度不高，供给压力稍减，且气温转凉后白条消费稍有加量，阶段性供需利好提振猪价上行。

不过终端消费承接力仍显一般，且北方雨雪天气渐停、对市场交投影响力趋弱，市场重回供强需弱格局。关注终端消费情况及各地天气变化情况。