行情复盘
12月15日,棉花期货主力合约收跌0.03%至15350.0元。
持仓量变化
12月15日收盘,棉花期货持仓量:+5523手至582606手。
现货市场
江苏市场棉花价格上调 50 元/吨,新疆 3128B 机采棉公定带票仓库自提,强力 28,市场价格 16450-16550 元/吨;双 29,机采,B 码值,市场价格 16600-16700 元/吨;棉纱环锭纺机织/染色 32s 价格 22800-23000 元/吨。
后市展望
节前季节性备货临近,不同品类销售情况冷暖不一,产业感知分化,建议企业根据自身实际情况,积极争取下游流动性,把握出货解套机会,加快在手库存周转。
研报正文
现货:
奎屯市场棉花价格稳中有涨,2023/24 年度机采棉 3128B、强力 28 价格 15950 元/吨左右,仓库自提;
山东市场棉花价格小涨 50 元/吨,3128B 新疆机采棉 16600 元/吨,手采棉 16800 元/吨。郑棉期货震荡上行,贸易商现货报价略有上涨,下游纺企维持刚需采买节奏,市场交投一般。纯棉纱价稳定,纯棉普梳环锭纺高配 32s 价格 23600 元/吨,纺企订单表现一般,小单为主,厂家积极对外出货,实单可商谈;
江苏市场棉花价格上调 50 元/吨,新疆 3128B 机采棉公定带票仓库自提,强力 28,市场价格 16450-16550 元/吨;双 29,机采,B 码值,市场价格 16600-16700 元/吨;棉纱环锭纺机织/染色 32s 价格 22800-23000 元/吨。
分析:
1、美棉出口数据与期价背离:美棉走势与周度出口数据背离,或与海外溯源订单到达以及中国国储补库存在一定关系。当前美国服装库存周期见底,存在主动补库需求。另一方面,由于中国国储大量补库,市场预期国际棉花供应存在短缺的预期差。基于以上因素,资金强势拉升美棉。
2、12 月 USDA 报告中性偏空:本月报告主要下调了中国消费量并上调了中国出口量,报告公布后美棉下挫,但并未回吐前日涨幅。从海外宏观来看,随着美国财政步入紧缩周期,全球消费存在进一步下滑的可能,或限制美棉反弹高度。但如果中美能在经贸领域取长补短,则全球消费韧性仍存,或限制美棉下探深度。
3、国内供应前景边际收缩:一方面,随着国内花纱现货持续低迷以及外盘现货止跌反弹,内外价差重新倒挂,这导致进口资源成本优势不再,或对明年春节后的进口产生不利影响。另一方面,由于纺织利润长期持续亏损,下游工厂持续降负,未来成品纱布供应减量趋势正逐步形成。
4、棉纱去库进程扑朔迷离:根据 TTEB 最新数据,11 月国内棉纱库存仍在持续累积。近期下游订单边际改善,棉纱价格有止跌企稳迹象,但需求持续性以及去库效果仍有待观察。中游主动去库到被动去库阶段的切换,是棉市真正企稳的关键,密切关注织厂和布行的采购心态以及轻纺成交情况。
上周美棉出口数据和 USDA 报告利空,但美棉表现强势,主要在于海外溯源订单到达以及中国国储补库均对内外棉价,特别是外棉形成支撑。短期预计郑棉跟随美棉波动,整体维持区间震荡。
节前季节性备货临近,不同品类销售情况冷暖不一,产业感知分化,建议企业根据自身实际情况,积极争取下游流动性,把握出货解套机会,加快在手库存周转。