研报正文

行情回顾及后市展望

PX：现货报价，PX FOB 韩国主港 988.5 美元 /吨(19.83)，PX CFR 中国主港 1011.5 美元/吨(19.83);石脑油 CFR 日本 693.25 美元/吨(12.00)。

期货方面，盘面 PX 价格呈现修复性反弹，现货报价有所上调。成本端，油价上行动能有所弱化，一方面红海局势引发的油轮绕行事件已经被市场消化，而且实际上并没有导致供应中断;另一方面，隔夜 VIX 指数大涨，金融市场避险情绪升温，美股全线大跌，此前美联储降息预期带动的乐观情绪消化完毕。

但油价重心上移，对 PX 支撑有所增强。自身供需来看，供应端，国内 PX 产量为 72.5 万吨，较上周+0.69 万吨，涨幅 0.96%。国内 PX 周均产能利用率至 86.45%，环比 +0.82 个百分点。周内 PX 装置运行来看:福佳装置负荷提升到满负荷，金陵负荷降低。

下游方面，PTA 开工 81.89%;周内逸盛大化满负荷，惠州恒力重启，威联重启。总体来看，目前地缘政治冲突外溢为原油提供一定溢价，油价企稳反弹，在此背景下，从成本端支撑芳烃走强，供需来看边际有所改善，亦对盘面价格形成一定利好，短期内 PX 或随油价呈现反弹趋势。

重点关注成本端原油价格变化。

风险因素：原料价格高位回落;下游开工不及预期;装置临时性检修。

一、PX 产业链日度数据监测

二、相关图表分析