研报正文

资讯

1. 海关数据显示，2023年11月中国金属硅出口量为4.76万吨，环比增加9%同比减少3%。2023年1-11月金属硅累计出口量52.14万吨，同比减少13%。

2.SMM 调研显示，截至12月22日，工业硅全国社会库存共计36.3万吨，较上周环比减少0.7万吨。其中社会普通仓库12.5万吨，周环比持平，社会交割仓库23.8万吨(含未注册成仓单部分)，周环比减少0.7万吨。

3. 根据SMM调研了解，新疆样本硅企(产能占比79%)周度产量在33475吨，周度开工率在76%，环比上周走低。云南样本硅企(产能占比30%)周度产量在3850吨，周度开工率在45%，环比上周持平。四川样本硅企(产能占比32%)周度产量在1635吨，周度开工率在 25%，环比上周持平。

投资策略

上一交易日工业硅不通氧553#(华东)平均价格较前日持平至14,950元/吨，421#(华东)工业硅平均价格较前日上涨0.64%至 15,800元/吨，期货主力合约收盘价较前一天上涨0.25%至14,195元/吨。

多晶硅复投料价格较前一天持平至63.5元/千克;多晶硅致密料较前一天持平至60.5元/千克;多晶硅莱花料较前一天持平至55元/千克。

基本面来看，目前新疆地区工业硅开工维持高位，对硅煤需求热度较高，但疆内矿山年度生产目标基本完成，加之冬季开采困难，矿山基本暂停开采工作，疆内硅煤趋紧，价格或将调涨;

工业硅价格持续低位，基本处于川滇地区成本线附近，在12月电价继续上调的影响下，预计亏损区间进一步扩大，目前云南怒江地区在产矿热炉已全部停炉，12月随着川滇减产规模扩大，预计12月全国工业硅产量减量超4万吨，硅企继续让利出货意愿低;

下游需求变动不大，观望情绪较重，分板块来看，当前多晶硅优质料有限，库存低位且多为差料，定价权重回卖方，签单价格大稳小动，部分多晶硅受限电、检修等因素影响有不同程度减产，预计对12月产量影响量在1200吨左右;有机硅市场需求有限，淡季订单减少叠加临时检修增加，有机硅对工业硅需求略有弱化;硅铝合金及出口需求持续疲软，对工业硅支撑有限。

持货商报价坚挺，现货成交重心上移，从当前基本面来看，成本抬升、西南减产支撑硅价，且其下游消费也并未出现明显的边际减量，基本面无明显异动，整体上12月硅价暂无明显刺激，预计短期硅价区间运行为主，关注天气因素导致运输受限带来的影响。