研报正文

【玉米】

隔夜美盘玉米基准合约收平，本周即将发布11月美农供需报告，市场预期此次报告将上调美玉米单产及产量预期，进而制约美盘玉米价格上行。

美国农业部盘后发布的作物周报显示，截至11月5日，美国玉米收割工作已完成81%，上周为71%，上年同期为85%，五年平均进度为77%。这一数据略低于市场预期的82%。

目前美玉米交易点主要围绕新季上市和出口需求问题上，关注丰产预期下的季节性上市压力及出口需求预期变化。国内方面，近期玉米期现货价格回暖，市场继续看空空间有限，心态趋于缓和，近日黑龙江大范围降雪天气影响粮源外运，但预计此次降雪为短时间影响，关注物流恢复后市场购销心态变化。

目前东北已大范围降温，关注对玉米脱粒上市以及惜售情绪的影响，整个11-12月份供应压力仍在，现货端预计仍是偏弱运行为主，连盘01合约反弹后可适时关注逢高布局空单机会，预计低位震荡为主。

后续关注贸易环节和下游企业的建库意愿，以及政策动向，逢低轮入或是再次启动增储等相关信息。盘面远月05合约或对应粮权转移贸易环节建库阶段，价格预期相对乐观，可关注逢低布局05多单机会，亦可关注1-5反套机会。

【花生】

昨天，国内花生盘面减仓上行，2401合约上涨1.52%，报收9212元/吨。周末期间，国内花生市场行情稳中偏强，昨日价格继续上涨约100元/吨，因近期上货量不多，需求意愿增加。

全国各地新花生已收获完毕，价格连续大跌后，近期农户出货积极性降低，令基层货量偏少。经销商目前的价格建库意愿有增加。但主力油厂继续观望，其他油厂普遍限量收购。整体需求依旧比较弱。短期，关注经销商及油厂需求是否有所转好，从而令盘面进一步企稳。但在国内油厂榨利转正之前，盘面反弹空间有限。

【白糖】

国际原糖近期保持偏强运行，北半球开榨在即，如果印泰出口限制成真，国际食糖供需将会出现缺口，中期来看继续支撑国际糖价。

原糖支撑郑糖高位震荡，现货端价格有所回升，近期走期限回归逻辑，但接近7000元/吨套保预期，需要警惕风险，短期可继续区间操作，关注区间6700—7050元/吨。中期来看，关注新糖上市报价，新糖量价将会影响上方空间，国内库存消耗情况将影响波动节奏，继续关注新季开榨情况。