研报正文

【期货方面】

主力合约(LH2403)今日上行，日内最高价14705元/吨，最低价14435元/吨，收盘于14520元/吨，盘面升水河南地区生猪出栏价220元/吨。

【现货方面】

据涌益咨询数据显示，12月13日全国生猪出栏均价14.4 元/公斤，较昨日+0.21元/公斤。养殖端看涨情绪较高，叠加多地降温再度开启，需求端有所好转，猪价稳中偏强运行。

【盘面逻辑】

01合约空头：①标猪充足;②市场抛售还在部分地区发生;③需求增量不及预期;多头：①大肥偏紧;②抛售结束后利好后市;③需求只是晚来不是没了。03合约多空分歧主要在于现阶段抛售能否导致后期市场出现断档。

【后市展望】

下周全国多地再度迎来降温，需求端或有好转，现货市场存在阶段性上涨行情(暂看涨幅1-2元/公斤)。对于年后猪价来说，仍存回落可能，主要原因在于：①生猪出栏量处于高位，现在虽有提前出栏但难形成质的改变;②年后淡季，需求差;③屠企冻品库存率仍处高位，年后分割入库需求小。

【策略建议】

逢高空03合约。