研报正文

【苹果】

市场分析

期货方面：昨日收盘苹果 2401 合约 9299 元/吨，较前日上涨 55 元，涨幅 0.59%。

现货方面：山东栖霞地区 80# 商品果现货价格 4.2 元/斤，与前一日持平，现货基差 AP01- 900，较前一日下跌 60；陕西洛川地区 70# 苹果现货价格 4.25 元/斤，与前一日持 平，现货基差 AP01-800，较前一日下跌 60。

近期市场资讯

产地库存果出库有限，目前主流以客商包装自有货源发市场为主。山 东产区目前出库积极性一般，主要是部分小果走货及客商自存货源发市场。陕西洛川 产区部分果农货开始成交，客商以挑选好货为主。栖霞产区冷库出库 65#果 2.3-2.4 元/ 斤，70#果 2.5-2.8 元/斤 ；80#通货出库价格 4.0-4.2 元/斤。 陕西洛川产区 70#以上 果农好货价格 3.7-3.8 元/斤，以质论价。

昨日苹果期货继续攀升，盘面重心小幅上移，主力合约盘中再创阶段新高。上周山东 产区地面交易进入尾声，招远、毕郭市场等地少量客商在收购，尾货质量参差不齐， 价格偏弱。周内入库工作陆续收尾，部分冷库开始出库，出库多以中小果、外贸果为 主，少量客商发自存货源，整体出货量不大。

陕西库外交易多集中于陕北产区，随着 时间的推移，陕北部分货源有反糖的现象，而陕南产区库外货源有再生点的情况，产 地陆续开始出库，多以客商发自存为主。山西产区地面交易进入后期，客商订货积极 性不高，纸加膜走货缓慢，价格偏弱。甘肃产区部分货源开始出库，平凉一带以客商 发自存为主，庆阳周边客商按需调果农货现发市场。辽宁产区周内开始转出库，河南 产区地面交易进入后期，入库工作扫尾。

上周一级批发市场走货较差，二三级批发市 场低价货源走货尚可。低价货仍有一定需求，高价货源走货缓慢。柑橘类水果陆续上 市，对苹果销售形成挤占，部分批发商悲观情绪增加，预计短期内价格偏稳运行。

本周关注重点：客商及果农出货心态、销区成交氛围、库内货源出库情况。

策略

高位震荡。

风险

全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；天气情况（下行风险）。

【红枣】

市场分析

期货方面：昨日收盘红枣 2401 合约 15450 元/吨，较前一日上涨 45 元/吨，涨幅 0.29%。

现货方面：新疆产区一级红枣报价 13.13 元/公斤，与前一日持平，现货基差 CJ01-2320，较前一日下跌 40；河北一级灰枣现货价格 14 元/公斤，较前一日上涨 0.5 元/公斤，现货基差 CJ01-1450，较前一日上涨 460。 近期市场资讯，新疆主产区灰枣收购后期，产区价格稳硬运行，当前主流订园价格在 9.50-11.50 元/公斤，主产区高价在 12.00 元/公斤及以上，其中阿克苏地区价格参考 9.00-9.50 元/公斤，高价在 10.00 元/公斤，阿拉尔地区参考 10.00-10.50 元/公斤，高 价在 11.00 元/公斤，喀什地区参考 10.50-11.50 元/公斤，高价在 12.00 元/公斤及以 上，全疆货权转移已过半，部分未转移货源存在倒手提价情况，据悉，部分企业暂停 新签合同，关注喀什兵团价格变化及货权转移进度。

河北销区市场红枣价格继续上涨 0.20-0.30 元/公斤，下游客商按需拿货，河北客商采购主体为阿克苏、阿拉尔原料为 主，原料成本多集中在 8.50-9.50 元/公斤，参考特级价格参考 14.50-15.50 元/公斤， 一级价格参考 13.00-13.80 元/公斤，二级参考 11.50-12.00 元/公斤。河南市场新季红枣上量偏少，受成本支撑成品价格稳硬污行，当前市场购销仍以陈货为主。

昨日红枣期货主力合约延续高位震荡走势，新季红枣收购持续进行，产区采购氛围仍 较强，原料枣收购价有所抬升。新疆主产区预计一周后下树结束，从下树情况看，果 个小、分量低、产量低于预期。

当前进入集中采购阶段，通货交易活跃，产区采购氛 围仍强，枣农挺价情绪仍较高，产区新季灰枣收购价格一路高涨，存低价毁单及高价 撬货现象。已下树灰枣陆续装箱，本周预计将进入集中转运期，产区价格高位运行， 高成本货源逐渐发至销区市场。河北崔尔庄市场价格不断上涨，当前新货以前期低价 货源为主，随着后期新货采购成本的上升，叠加天气转冷及旺季即将到来，走货好 转，现货或维持上涨趋势。但也需关注到，随着采购成交价格区间继续上移，有少数 企业暂停收购计划；产区原料价格上涨，加工厂成本大幅增加，下游对高价存一定抵 触情绪；内地客商采购货源逐渐发回内地，回货较同期明显减少，现货价格上方空间 有限。

期货方面，盘面涨至 14000 元以上后，基本反应新季仓单成本，升水格局下续涨驱动不足。

策略

谨慎观望。

风险

地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰 退（下行风险）、消费不及预期（下行风险）。