12月20日收盘，5年期国债期货主力合约报102.22元，跌幅0.06%，盘中最高上探至102.325元，最低触及102.205元，持仓量达113247手，环比上一交易日增持383手，成交量达51998手。

机构观点：

东方汇金期货：中央政治局会议打破震荡，现券收益率小幅下行。本次会议对于明年宏观政策定调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，货币财政政策延续积极基调，但强调有效性。由此来看，明年财政发力仍会有货币宽松予以配合。但值得的注意的是，短期资金面收敛压力仍存，是制约利率下行的主因，关注本周MLF续作情况。自10月地方债发行加快的以来，大行减少资金融出，综合负债成本抬升，存单利率上行。尽管央行通过公开市场操作平抑资金面波动，但存单利率持续上行表明大行缺乏长钱的问题依然存在，短债利率下行空间受到约束。短期若降准落地，可以博弈短债修复行情。而年末，长债仍面临宽信用扰动，不确定较强。

山金期货：近期政策面更加强调逆周期和跨周期调节，央行增量续作MLF，短期降准可能性极低，但未来仍存在继续降准和降息的空间，基本面仍对国债期货形成支撑。后市大概率维持宽幅震荡，短期价格的上涨主要受市场风险偏好回落的影响。