【行情复盘】

烧碱期货短暂横盘整理后企稳，盘面连续高开，重心震荡抬升，成功突破前高压力位，最高攀升至2972，触及涨停，但未能封住，期价呈现冲高回落态势，周度涨幅为5.27%，录得长上影线。上周五夜盘，期价冲高回落。

【重要资讯】

烧碱期货现货市场走势分化，虽然期货涨幅扩大，但国内液碱现货市场表现依旧欠佳，市场参与者心态谨慎，各地区主流价格维稳运行，少数地区价格回落。山东市场液碱价格大稳小动，32%离子膜碱市场主流价格为730-790元/吨，折百价为2281-2469元/吨。与期货相比，烧碱现货市场处于深度贴水状态，基差进一步扩大，关注期现套利操作机会。山东地区液氯市场回落，下游接货不积极，部分氯碱企业出货不顺畅，降价出货为主，槽车液氯主流出厂价在100-300元/吨。

根据最新的碱、氯价格核算，山东地区氯碱企业盈利减少。氯碱装置大部分运行平稳，新增检修装置数量不多，同时部分停车装置陆续恢复，全国主要地区样本企业平均开工率略降至87.36%。烧碱产能利用率维持在高位，产量跟随增加，货源供应整体充裕，而企业销售及出货情况一般，厂区库存呈现累积态势。20万吨及以上液碱样本企业库存为42.48万吨（湿吨），环比上涨10.35%，大幅高于去年同期水平31.87%。其中，山东区域液碱（湿吨）库存为18.41万吨，环比增加13.85%。氯碱企业综合利润下滑，但库存压力，下暂无挺价意向。

烧碱主力下游开工较前期回落，氧化铝开工降至78%，耗碱量一定程度上缩减。下游需求步入季节性淡季，刚需采购为主，对高价存在一定抵触。下游需求步入季节性淡季，刚需采购为主，对高价存在一定抵触。山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格下调20元/吨，降至710元/吨，23日开始执行，将打压业者信心。

【市场逻辑】

烧碱市场供需偏宽松，后期检修计划不多，下游需求跟进滞缓，企业面临库存压力增加。

【交易策略】

下游氧化铝期货上涨联动作用下，烧碱期货出现跟涨，由于基本面缺乏利好支撑，上涨行情或难以持续，追涨须谨慎。

（来源：方正中期期货）