【贵金属早评】                           

【黄金】

行情回顾：昨日COMEX黄金因圣诞节休市，沪金2402收报480.8元/克

宏观面：上周五公布美国11月个人消费支出价格指数（PCE）数据的涨幅低于预期，潜在的价格压力继续减轻，巩固了金融市场对美联储在明年3月降息的预期。数据显示，美国11月核心PCE物价指数年率录得3.2%，低于预期的3.3%，前值从3.5%下修为3.4%，为2021年4月以来最小增幅。美国11月核心PCE物价指数月率录得0.1%，同样低于预期的0.2%，前值从0.2%下修为0.1%。美国11月个人支出月率录得0.2%，不及预期的0.3%，前值从0.20%下修为 0.1%

基本面：12月22日，全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持有量为878.65吨，较前一日基本持平。

操作建议：低于预期的PCE数据令市场强化美联储明年3月降息预期，使金银价格在FOMC会议意外放鸽后进一步上涨，黄金白银中长线看涨，可择机布局多单，短线随着圣诞节来临，黄金价格在假期期间可能将交投在平稳区间，总体震荡偏强。

【白银】

行情回顾：昨日COMEX白银休市，沪银2402收报6066元/千克

宏观面：同黄金 

基本面：12月22日，全球最大白银ETF iShares Silver Trust持有量13673.3吨，较前一日减少43吨。

后市展望：白银走势近期仍以贵金属属性为主，基本走势与黄金相同。具有工业属性的白银还受到全球经济前景和需求的拖累。

操作建议： 低于预期的PCE数据令市场强化美联储明年3月降息预期，使金银价格在上周FOMC会议意外放鸽后进一步上涨，黄金白银中长线看涨，可择机布局多单，短线随着圣诞节来临，黄金价格在假期期间可能将交投在平稳区间，总体震荡偏强。

【 黑色系早评】

【螺纹】   

行情回顾：昨日螺纹2405下跌0.1%

基本面：据我的钢铁网数据显示，上周螺纹钢周度产量261.5吨，环比上升4.64万吨，钢厂库存192.87吨，环比上升14.68万吨，社会库存366.46万吨，环比上升8.83万吨。钢材五大品种周度产量905.83万吨，环比下降4.41万吨，两库库存合计1318.17万吨，环比上升202.03万吨。

核心观点：近期黑色偏震荡

交易策略：建议rb2405合约多单依托下方3850元/吨附近支撑轻仓持有

【铁矿、焦煤、焦炭】

行情回顾：昨日铁矿2405下跌0.26%，焦煤2405下跌1.47%，焦炭2405下跌1.88% 

基本面：据我的钢铁网数据显示，12月18日-12月24日全球铁矿石发运总量3529.9万吨，环比增加234.1万吨，澳洲巴西铁矿发运总量2881.2万吨，环比增加193.8万吨。12月22日，全国铁矿港口库存1.19亿吨，环比上升300.95万吨，焦煤港口库存177.6万吨，环比下降2.92万吨。

核心观点：近期黑色盘面偏震荡

交易策略：原料建议观望 

农产品早评

【油脂】

行情回顾：油脂期价震荡整理，截止收盘，豆油Y2405合约上涨0.18%以7626元/吨报收，棕榈油P2405合约上涨0.70%以7164元/吨报收，菜油OI2405合约下跌0.32%以8065元/吨报收。

基本面：加拿大农业及农业食品部（AAFC）发布的大田作物展望报告显示，由于2023/24年度油菜籽产量预估较之前上调了近100万吨，达到1832.8万吨，油菜籽期末库存预估从11月的100万吨上调至145万吨。相比之下，前一年度的期末库存为150.6万吨。油菜籽出口预估维持在770万吨不变，略低于2022/23年度的795.4万吨。

后市展望：国内三大食用油库存总量保持高位，终端需求清淡，对油脂价格提振作用有限。国内临近元旦，市场多以逢低补充刚需为主，因此备货或难出现高峰，其价格或震荡运行。油脂期价有望延续震荡整理状态。

【粕类】

行情回顾：豆粕期价震荡回落，截止收盘豆粕M2405下跌1.40%，以3376元/吨报收。

基本面：美国农业部（USDA）在每日报告系统中称，民间出口商报告向未具名目的地出售44.75万吨美国大豆，向中国出售了13.4万吨大豆，为2023/2024市场年度付运。这是美国农业部连续第八个交易日公布每日大豆出口销售量。。

后市展望：巴西降雨预报令美豆持续承压，港口大豆到港进度加快，内外双重压力下油厂挺粕动力下降。南美大豆整体保持增产预期，天气炒作持续性偏差，从而削弱国内市场看涨预期。国内粕类期货市场弱势震荡的可能较大。

【有色早评】

【沪铝】

基本面：11月，电解铝产量为354.4万吨，较上个月减少7.2万吨，同比增长4.8%。12月16 日-12月22日当周，氧化铝产量为154.27万吨，环比减少0.25%，同比增加1.55%。12月21日，电解铝社会库存总计37.4万吨，较上一日减少3.1万吨；上海地区3.1万吨，无锡地区12万吨，杭州地区2.2万吨，佛山地区12.7万吨，天津地区2.2万吨，巩义地区4.1万吨，重庆地区0.4万吨。

后市展望：美联储官员表达鹰派言论，2024年降息可能会在6月议息会议决定，而不是市场预期的3月。受相关因素影响，铝土矿供应偏紧。铝杆、铝型材需求下降，终端备货意愿不强。短期内，铝价或以震荡趋势为主。

【沪铅】

基本面：11月，铅精矿产量为45650金属吨，环比增长3.61%，同比下降1.3%。12月9日-12月15日当周，原生铅产量为70700吨，环比增长2.91%，同比增长9.94%。12月9日-12月15日当周，再生铅产量为78100吨，环比减少4.17%，同比增长5.33%。12月21日，LME铅库存为127,975吨，较上一交易日增加1,675吨，注销仓单占比为43.56%。

后市展望：铅加工费处于低位，铅精矿产量同比减少，原生铅产量小幅增长，再生铅产量环比下降。电池厂开工率下降，铅蓄电池需求下降。沪铅库存、LME铅库存处于高位。铅价或以震荡行情为主。

能源化工早评

【原油早评：】

行情回顾：安哥拉退出欧佩克，引发市场对欧佩克内部不团结导致减产不力的质疑，这部分抵消了红海局势紧张对运输造成的不利影响。

宏观面及基本面：投资不足使安哥拉难以增加产量，使其产量不太可能超过以前的欧佩克配额。然而，如果拥有闲置产能的大型生产商—如阿联酋最近公开表达了对该组织决定的不满，一旦其跟随安哥拉退出，油价将面临下行压力。另一方面，红海紧张的局势继续支撑石油市场气氛，油轮绕道非洲好望角航行增加了运输成本，并推迟了交货时间。更多的海运公司表示，由于伊朗支持的胡塞武装组织对海运船袭击，他们正在避开红海。

后市展望：目前原油市场多空因素未能取得一致，油价可能继续整理。

【塑料及PP早评：】

行情回顾：聚烯烃期货昨日偏强运行，塑料2405收盘上涨0.64%，PP2405上涨0.14%。

基本面：PE方面，本周PE下游各行业整体开工率预计-0.80%，包装市场交易气氛欠佳，包装平均开工率预期有下滑趋势，下游新增订单较少，维持原订单采买为主；进口货源报盘价格有所上涨，但市场追高情绪谨慎。预计本周聚乙烯市场价格震荡偏强为主。

PP方面，供应看，生产企业库存维持低位，供应暂无施压。需求端各行业无亮眼表现，且元旦后小型工厂陆续放假，需求或进一步缩减。

后市展望：进入淡季后，聚烯烃基本面有所弱化，聚烯烃价格将更多受原油驱动。