12月22日早盘，氧化铝期货主力合约涨停，日内上涨6.99%，报收3184点。据了解，此轮上涨主要原因在于供应端的担忧。

据悉，今日起，北方多地执行重污染天气橙色预警应急减排，而晋豫地区缺矿已经导致部分氧化铝厂减产，这是直接原因。

另外，几内亚首都燃料库爆炸则进一步引发了市场对于铝土矿供应的担忧，进一步加剧了氧化铝供给的状况。

后市来看，随着供给端问题的集中出现，氧化铝短期内向上的势头有望保持。

中泰期货：氧化铝方面，成本端上看，根据阿拉丁数据，11月全国氧化铝加权平均完全成本为2642元/吨，环比降38元/吨，利润状况有所改善，山西河南等地高成本产区利润依旧偏低，每吨仅有百元左右；近期矿石供应紧张，价格有所上涨。

供需方面，需求下降，因云南电解铝限电减产基本落实，近期已减产约115万吨，同时内蒙古白音华铝电投产20万吨，南北供需再度分化；供应方面，近期氧化铝供应整体仍受限较多，产能恢复有限，工厂例行检修产能不少，因矿石供应不足和冬季重污染天气减产压产情况较多；同时，山西非煤矿山安全检查导致吕梁地区矿山停产较多，矿山供应紧张限制氧化铝生产。

库存方面，阿拉丁( ALD)本周调研统计：截止到本周四( 12.14)，全国氧化铝总库存量约为448万吨，较上一周降低3.2万吨。其中电解铝工厂、氧化铝厂、港口库存均小幅下降，堆场/站台/在途数量有所增长。

策略建议：氧化铝生产不稳定，供应依旧偏紧，工厂挺价情绪较浓；仓单库存压力缓和，期价大贴水可适当逢低买入。